«Росэлектроника» проведет масштабную реструктуризацию активов

«Росэлектроника» приступила к серьезной реструктуризации своих активов. Холдинг ликвидирует более 50 неэффективных предприятий. В планах «Росэлектроники» – увеличить втрое свою выручку к 2020 г., а также переориентироваться в значительной мере на гражданский сектор.

Для того чтобы реализовать эту стратегию, необходимы 50 млрд руб. бюджетных инвестиций. Кроме того, потребуется омоложение кадрового состава. Новую стратегию развития представил гендиректор холдинга «Росэлектроника» Андрей Зверев.

На сегодняшний день «Росэлектроника» получает 70% заказов от государства. По оценкам холдинга, «Росэлектроника» поставляет госзаказчикам 80% необходимых СВЧ-компонентов спецназначения и 90% техники, используемой для организации стратегической связи. Однако на рынке гражданской продукции позиции холдинга сегодня довольно слабые. В секторе ЭКБ холдинг занимает лишь 7% российского рынка, в системах навигации и оборудовании для теле- и радиовещания – по 2%. В прочих гражданских сферах доля «Росэлектроники» еще меньше.

Сегодня лишь  два предприятия холдинга получают выручку от гражданского сектора в размере более 1 млрд руб., еще три зарабатывают на гражданской продукции более 500 млн руб. По мнению руководства «Росэлектроники», причина слабых позиций – неразвитость центров интеграции и сопутствующих услуг, слабое развитие собственного ПО, нехватка квалифицированных программистов (одна из причин – низкая зарплата) и применение устаревших технологий.

По причине высокой зависимости от государственного заказа и неоптимальной структуры активов у холдинга возникла отрицательная разница между стоимостью капитала, привлеченного от государства и возврата на инвестиции: от –1% до –2% от суммарного размера инвестиций. Если такая ситуация, основанная на нишевой модели присутствия и высокой самостоятельности предприятий холдинга сохранится, это может означать серьезные риски при сокращении госзаказа.

В процессе разработки стратегии были рассмотрены две модели дальнейшего развития «Росэлектроники». Первый вариант – «комплексный» – предусматривает создание комплексных продуктов на всех рынках, на которых присутствует холдинг, и интеграцию предприятий по цепочке. Подобный подход смог бы значительно повысить выручку и эффективность, однако потребовал бы произвести полную перестройку операций и системы продаж, и мог бы  привести к серьезным рискам из-за значительного масштаба инвестиций.

Поэтому руководство «Росэлектроники» остановилось на «консервативном» варианте, который предполагает укрепление кооперационных связей и реализацию продуктовых направлений разного уровня комплексности на целевых рынках. В качестве преимущества такой стратегии можно назвать отказ от самых рискованных гражданских направлений, однако имеются и минусы: большая зависимость от внешних факторов, а также ограниченный потенциал целевых рынков.

В основе стратегии лежит базовый сценарий внешних факторов: прекращение поддержки отечественного производителя государством, а также уменьшение объемов поддержки со стороны «Ростеха» на фоне сохранения текущего уровня государственных закупок и финансирования федеральных целевых программ. У предприятий «Росэлектроники» при таком сценарии должен быть стабильный рост продаж продукции для «оборонки» с вероятным снижением доли по некоторым направлениям в связи с развитием конкуренции. Рост продукции гражданского назначения при этом будет происходить на уровне 30% в год.

На реализацию этой стратегии понадобится 140 млрд руб. Их этой суммы 30% обеспечит сам холдинг, 33% – привлеченные кредиты, и оставшиеся 37% (52 млрд руб.) обеспечит государство. При этом государственные средства – в виде софинансирования проектов и докапитализации предприятий – пойдут в основном на производства двойного назначения, считающиеся стратегически важными.

При выборе такой стратегии суммарная выручка холдинга увеличится в 3 раза: до 130 млрд руб. в 2020 г. при 42 млрд руб. в 2012 г. При этом к 2020 г. «Росэлектроника» может провести IPO; руководство холдинга предполагает, что капитализация к тому моменту составит 140 млрд руб. А доля продукции гражданского назначения станет преобладающей и достигнет 55%.

За этот период предполагается увеличить показатель EBITDA (прибыль, подсчитанная до уплаты процентов по кредитам, налогов и расходов на амортизацию) с 4,2 млрд руб. до 23 млрд руб. Чистая прибыль должна увеличиться с 2,1 млрд руб. до 6,5 млрд руб. Впрочем, в текущем году прибыли не ожидается в связи с расходами на интеграцию.

За указанный период, согласно планам «Росэлектроники», доходы от микроэлектронных компонентов должны вырасти в 2,5 раза с 20 млрд руб. до 48 млрд руб., доходы от систем связи специального назначения – с 11 млрд руб. до 17 млрд руб., а доходы от промэлектроники – с 3,5 млрд руб. до 15 млрд руб. «Росэлектроника» займется также производством медицинского оборудования: доход от этого направления к 2020 г. должен достигнуть 5,5 млрд руб.

Наиболее заметный рост ожидается в сферах систем безопасности и ИКТ-решений. В 2012 г. за счет этих направлений было получено по 900 млн руб. Предполагается, что в 2020 г. доход от систем безопасности достигнет 30 млрд руб. Сектор ИКТ, благодаря производству навигационного оборудования, портфеля ИТ-решений (в частности, для предприятий, которые принадлежат «Ростеху») и доверенного телекоммуникационного оборудования увеличится до 6,7 млрд руб.

Также планируется наладить производство телеком-оборудования широкого профиля для корпоративных клиентов: коммутаторы, маршрутизаторы и пр. Разработка и права на технологии при этом будут оставаться в России, тогда как само производство может осуществляться, к примеру, в странах Юго-Восточной Азии. «Если производить маршрутизатор в России, он получится «бриллиантовым», – говорит глава «Росэлектроники».

Предприятия холдинга в рамках реализации стратегии будут разделены на 5 групп. Центры ключевых компетенций и системообразующие активы с устойчивым финансовым состоянием (т.е. показатель возврата от инвестиций – ROIC – более 0%) будут развиваться и инвестироваться. Такие же центры и активы, признанные финансово неустойчивыми, будут проходить процедуру т.н. финансового оздоровления.

Неустойчивые в финансовом плане центры второстепенных компетенций, а также непрофильные финансово устойчивые активы, которые разрушают стоимость (ROIC от 0% до 11%) будут реструктуризироваться или проходить санацию. Устойчивые в финансовом плане центры второстепенных компетенций переведутся в научно-производственные объединения (НПО), либо будут перепрофилированы или реструктуризированы. Непрофильные активы и центры второстепенных компетенций, способные создавать стоимость, будут продаваться, либо развиваться на собственные средства.

В итоге число предприятий должно будет сократиться из нынешних 126 до 70 к 2016 г. При этом появятся 10 кластеров, в т.ч. НПО «Торий» и НПО «Пульсар» в Москве, Нижегородский производственный кластер радиоэлектроники и высокочистых веществ, ТНПО «Электроника-Саратов», а также Омское НПО «Иртыш», специализирующееся в области спецсвязи.

В качестве источников для синергии между предприятиями в холдинге «Росэлектроника» видят повышение технологического развития, улучшение доступа к крупным клиентам, повышение эффективности операций и кооперативного взаимодействия, а также уменьшение издержек.

Общая численность персонала будет сокращаться, условия труда – улучшаться, а средний возраст сотрудников планируется снизить (сегодня он составляет 51 год). Кроме того «Росэлектроника» планирует также активно сотрудничать с ведущими вузами и НИИ по кадровым вопросам. Предполагается, что выработка на одного сотрудника будет увеличена в 3,5 раза – с 1,1 млн руб. в 2012 г. до 3,8 млн руб. к 2020 г. Ежемесячную среднюю зарплату планируется за этот период повысить примерно вдвое – с 26 тыс. руб. до 56 тыс. руб.

Источник: CNews